Madagascar-Tribune.com

Marché de devises : l'ariary repart à la baisse face à l'euro et au dollar

Mandimbisoa R. — 2026-09-17T05:51:54Z

L'ariary montre de nouveaux signes de faiblesse face aux principales devises étrangères. Après une nette remontée au début de l'année, la monnaie malgache perd à nouveau et progressivement du terrain face à l'euro et au dollar américain. Les cours de référence issus du marché des changes placent actuellement l'euro autour de 4 935 ariary et le dollar à 4 323 ariary. Les cours hebdomadaires appliqués à partir du 14 septembre, établis à partir des données de la Banque centrale, donnent précisément 4 935,33 ariary pour un euro et 4 323,41 ariary pour un dollar.

La tendance est également perceptible aux guichets des banques, où les particuliers ne bénéficient pas du cours de référence du MID. À titre d'exemple, BRED Madagascar affiche ce jeudi 17 septembre un euro acheté à 4 720 ariary et vendu à 5 216,8 ariary. Pour le dollar américain, la banque affiche 4 135, 90 ariary à l'achat et 4 571,26 ariary à la vente. Autrement dit, une personne qui apporte des euros à la banque reçoit 4 720 ariary par euro, tandis qu'un client souhaitant acheter cette même devise doit débourser 5 210 ariary.

Le mouvement mérite toutefois d'être replacé dans son contexte. Au premier trimestre 2026, l'ariary avait connu une appréciation spectaculaire. Entre le 5 janvier et le 13 mars, l'euro était passé de 5 309 à 4 759 ariary, tandis que le dollar reculait de 4 580 à 4 149 ariary. La monnaie nationale avait ainsi gagné près de 10 % face aux deux devises. Depuis ce point haut de mars, la tendance s'est partiellement inversée : par rapport aux niveaux du 13 mars, il faut désormais environ 176 ariary supplémentaires pour obtenir un euro et 174 ariary supplémentaires pour un dollar.

La pression des besoins en devises

Cette dépréciation peut d'abord s'expliquer par le fonctionnement même du Marché interbancaire de devises (MID). Lorsque les entreprises, notamment les importateurs, ont davantage besoin d'euros ou de dollars pour régler leurs achats à l'étranger, la demande de devises augmente. Si les entrées provenant des exportations, des investissements, des projets ou des transferts ne progressent pas au même rythme, les devises deviennent plus chères en ariary. Il faut alors davantage de monnaie nationale pour acheter un euro ou un dollar.

Le phénomène inverse avait justement soutenu l'ariary au début de 2026. Les recettes en devises provenant notamment des filières d'exportation avaient renforcé l'offre sur le marché, tandis que la régularité des volumes échangés avait contribué à limiter la volatilité.

La situation rappelle surtout les fortes tensions observées à la fin de 2025. En septembre de cette année-là, les cours hebdomadaires atteignaient déjà 5 180,89 ariary pour l'euro et 4 460,82 ariary pour le dollar. En décembre, la pression s'était encore accentuée. La semaine du 15 décembre affichait l'euro à 5 115,07 ariary et le dollar à 4 472,57 ariary. À la toute fin de l'année, les niveaux étaient encore plus élevés : 5 228,81 ariary pour un euro et 4 525,36 ariary pour un dollar à partir du 29 décembre.

L'ariary n'est donc pas encore revenu aux niveaux particulièrement difficiles de décembre 2025. Il reste même, aux cours actuels, environ 5,6 % plus fort face à l'euro et 4,5 % plus fort face au dollar qu'à la fin décembre. Mais le retournement observé depuis mars constitue un signal à suivre. Pour une économie fortement dépendante des importations — carburants, équipements, matières premières ou certains produits de consommation — une poursuite de la dépréciation renchérirait mécaniquement la facture en devises. À terme, cette hausse peut se transmettre aux coûts des entreprises puis aux prix payés par les consommateurs.

La question sera donc de savoir si ce recul de l'ariary reste une correction après sa forte appréciation du début d'année ou s'il marque l'installation d'une tendance plus durable sur le marché des changes.

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Lourdeur administrative : plus de 4 000 milliards d'ariary de projets restent en suspens

Mandimbisoa R. — 2026-09-08T05:18:02Z

Les financements sont disponibles, mais les projets peinent à sortir de terre. À Madagascar, les lenteurs de l'administration continuent de freiner la concrétisation de plusieurs investissements soutenus par la Banque mondiale. Le montant en jeu est considérable : 1,085 milliard de dollars, soit plus de 4 000 milliards d'ariary, correspondant à des projets actuellement en suspens.

L'ampleur du problème a été évoquée lundi à Mahazoarivo, lors d'une réunion entre le gouvernement et une délégation de la Banque mondiale. Au cœur des discussions : les obstacles administratifs qui retardent le démarrage des projets et, par ricochet, les décaissements des financements déjà mobilisés.

Le secteur énergétique figure parmi les domaines concernés. Plusieurs investissements destinés notamment aux énergies renouvelables et à l'amélioration de la distribution d'électricité attendraient encore l'achèvement de différentes formalités. Une situation d'autant plus préoccupante que le pays fait de nouveau face au délestage, sur fond d'insuffisance de la production électrique.

Les blocages ne se limitent toutefois pas aux circuits de validation. La mise à disposition des terrains, la libération des emprises et l'indemnisation des populations touchées par les travaux constituent également des étapes susceptibles de retarder les chantiers. Les difficultés liées aux documents fonciers compliquent davantage certaines procédures, notamment lorsqu'il faut déterminer les droits des personnes concernées avant de procéder aux compensations.

Pour le Premier ministre Mamitiana Rajaonarison, obtenir des financements ne suffit donc pas. L'enjeu consiste surtout à les transformer rapidement en réalisations capables d'avoir un effet concret sur la vie de la population. Il a rappelé à cette occasion les trois principes qu'il entend imposer à l'action gouvernementale : « célérité, impact et innovation ».

Les responsables concernés ont ainsi reçu pour consigne de raccourcir les circuits, d'éliminer les démarches faisant double emploi et de rendre plus efficace le paiement des indemnisations. L'objectif est de débloquer les dossiers qui peuvent l'être sans attendre.
Le problème n'est pourtant pas nouveau. En mars dernier, le ministre de l'Économie et des Finances, Herinjatovo Ramiarison, avait déjà attiré l'attention sur les conséquences des lenteurs administratives sur les décaissements. Début juillet, des députés avaient également dénoncé leur impact sur l'exécution budgétaire et les investissements publics.

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Carburants : malgré les mesures de l'État, le sans-plomb grimpe à 5 300 ariary

Mandimbisoa R. — 2026-09-07T05:50:16Z

Le répit aura duré quatre mois pour les automobilistes malgaches. Depuis le samedi 5 septembre 2026, le litre de supercarburant SP95 est vendu à 5 300 ariary, contre 5 100 ariary auparavant. Une augmentation de 200 ariary qui intervient alors que les autorités ont multiplié ces derniers mois les dispositions destinées à limiter les conséquences de la crise énergétique. Malgré ces différentes mesures prises pour limiter la casse, le prix du carburant n'a finalement pas pu être maintenu au beau fixe.

Le précédent changement des prix à la pompe remontait au 3 mai 2026. À cette date, les trois principaux produits pétroliers avaient subi simultanément une hausse de 200 ariary. Le supercarburant était passé de 4 900 à 5 100 ariary le litre, le gasoil de 4 660 à 4 860 ariary et le pétrole lampant de 3 510 à 3 710 ariary. Ces tarifs étaient ensuite restés inchangés jusqu'au début du mois de septembre.

Cette fois, seul le supercarburant est concerné. Le gasoil reste fixé à 4 860 ariary, tandis que le pétrole lampant demeure à 3 710 ariary le litre. L'OMH confirme d'ailleurs que le dernier changement enregistré dans ses statistiques datait du 3 mai.

Cette nouvelle augmentation survient après le rétablissement, en juillet, du mécanisme d'ajustement automatique des prix, suspendu en avril face à la forte progression des cours internationaux. Ce système permet notamment de faire évoluer les tarifs en fonction du marché mondial, du taux de change ainsi que des coûts d'importation et de distribution.

Les autorités avaient pourtant cherché à contenir l'impact de la crise sur les consommateurs, notamment à travers l'état d'urgence énergétique et le plafonnement des prix à la pompe. En avril, le ministère de l'Énergie indiquait même que le coût d'achat du carburant importé dépassait légèrement les 6 000 ariary le litre, alors que cette augmentation n'était pas intégralement répercutée sur les consommateurs.

Le passage du sans-plomb à 5 300 ariary montre ainsi les limites de cette stratégie face aux contraintes du marché. Pour un plein de 50 litres, la hausse représente désormais 10 000 ariary supplémentaires.

Les conséquences pourraient dépasser les seules dépenses des automobilistes. Transporteurs, taxis et opérateurs économiques risquent également de voir leurs charges progresser. À terme, toute hausse durable des coûts de déplacement des personnes et des marchandises peut exercer une pression supplémentaire sur les prix, notamment dans les régions éloignées des principaux centres d'approvisionnement.

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Madagascar – États-Unis : les investissements privés au cœur d'un partenariat économique renforcé

Mandimbisoa R. — 2026-09-02T05:49:22Z

Madagascar et les États-Unis veulent donner une nouvelle dimension à leurs relations économiques. Les deux pays entendent notamment favoriser les investissements privés et développer des partenariats dans plusieurs secteurs stratégiques. Cette ambition a été au centre d'une rencontre entre le ministre de l'Économie et des Finances, Ramiarison Herinjatovo Aimé, et Tom Bevan, chargé d'affaires a.i. de l'Ambassade des États-Unis, le 1er septembre à Antaninarenina.

Les infrastructures, l'énergie, l'accès à l'eau, la santé et les ressources naturelles stratégiques figurent parmi les domaines identifiés pour approfondir cette coopération. Washington souhaite notamment faciliter l'implication des entreprises américaines dans des projets susceptibles de soutenir le développement économique et la création d'emplois durables à Madagascar.

Tom Bevan a présenté à cette occasion l'approche américaine dite « whole of government ». Celle-ci repose sur la mobilisation coordonnée de plusieurs institutions publiques afin d'accompagner les entreprises et les investissements. La U.S. International Development Finance Corporation, l'Export-Import Bank of the United States, le Department of Commerce et le Department of the Treasury figurent parmi les organismes susceptibles d'intervenir.

Du côté malgache, le recours aux capitaux privés apparaît d'autant plus important que les besoins en infrastructures restent considérables alors que les ressources publiques sont limitées. Le ministre de l'Économie et des Finances a ainsi mis en avant les partenariats public-privé comme l'un des mécanismes permettant de financer des projets dans les routes, l'électricité, les réseaux énergétiques ou encore le numérique. Une structure consacrée aux PPP existe déjà au sein du ministère.

L'amélioration de l'accès des entreprises américaines aux informations sur les projets disponibles à Madagascar a également été évoquée. L'objectif est de mieux faire connaître les possibilités d'investissement et de faciliter la concrétisation des initiatives présentant un intérêt pour les deux pays.

L'énergie constitue un autre axe important. Madagascar souhaite accroître la part des sources renouvelables afin de réduire sa dépendance aux combustibles importés. Dans le domaine de l'eau, la délégation américaine a évoqué un protocole d'accord impliquant une entreprise des États-Unis dans des études de prospection des ressources disponibles.

Les deux parties entendent parallèlement poursuivre leur coopération sanitaire. Les programmes existants concernent notamment les laboratoires, les chaînes d'approvisionnement, les personnels de première ligne, la surveillance des maladies et la collecte de données. La lutte contre le paludisme, avec notamment la distribution de moustiquaires imprégnées et l'appui aux structures sanitaires, fait partie des actions mises en avant.

Cette rencontre marque ainsi la volonté d'orienter davantage la relation entre Antananarivo et Washington vers des projets économiques concrets, avec le secteur privé comme l'un des principaux leviers recherchés.

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Filière aurifère : la BFM va installer quatre points de collecte d'or à Madagascar

Mandimbisoa R. — 2026-08-25T05:51:44Z

Banky Foiben'i Madagasikara (BFM) prévoit d'installer prochainement des points de collecte d'or à Ambilobe, Maevatanana, Mananjary et Miandrivazo, quatre zones à fort potentiel aurifère. L'opération doit permettre à la Banque centrale de renforcer les réserves en or du pays tout en favorisant la formalisation et une meilleure traçabilité de la filière.

Ces nouvelles structures doivent surtout rapprocher les circuits officiels des artisans orpailleurs. En facilitant l'accès à des points de collecte formels dans les zones de production, BFM entend mieux encadrer la commercialisation de l'or et limiter le recours aux circuits informels. Le dispositif permettra également de renforcer le contrôle de la qualité et de la pureté du métal collecté, conformément aux normes en vigueur.

Cette initiative s'inscrit dans une politique engagée depuis 2023 par la Banque centrale pour intégrer davantage l'or monétaire aux réserves de change de Madagascar. L'enjeu consiste désormais à agir dès le début de la chaîne : de l'or extrait par les artisans jusqu'à sa collecte et son intégration dans les circuits officiels. Une meilleure identification de la provenance du métal doit notamment permettre de rendre les transactions plus transparentes.

Le projet comporte également une dimension sociale et financière. BFM souhaite accompagner la formalisation des artisans orpailleurs, développer leur accès aux services bancaires et faciliter le financement de technologies d'extraction plus propres. Des mécanismes de garantie et des produits financiers adaptés aux réalités de l'exploitation artisanale sont également envisagés.

Cette démarche rejoint les engagements pris dans le cadre de planetGOLD Madagascar. En avril, BFM a signé un partenariat avec le ministère des Mines et l'Organisation des Nations unies pour le développement industriel (ONUDI), avec notamment pour objectif d'éliminer progressivement l'utilisation du mercure dans l'exploitation artisanale de l'or. Cette substance présente des risques importants pour la santé des communautés et l'environnement.

Un autre accord, conclu avec le ministère de l'Environnement et du Développement durable, porte sur le renforcement de la Responsabilité sociétale des entreprises et la promotion de pratiques environnementales et sociales plus durables.

L'enjeu économique est important : l'exploitation minière artisanale et à petite échelle de l'or représente, selon les données communiquées, environ 600 000 emplois directs à Madagascar. Avec les quatre futurs points de collecte, BFM veut ainsi mieux capter la production nationale, sécuriser son parcours et transformer davantage l'or minier en or monétaire au bénéfice des réserves du pays.

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Riz importé : le gouvernement fait machine arrière et suspend les nouvelles taxes

Mandimbisoa R. — 2026-08-21T06:08:09Z

Le gouvernement malgache revoit sa copie sur la fiscalité du riz importé. Le droit de douane de 20 % et la TVA de 5 % prévus sur le riz de luxe dans la loi de finances rectificative 2026 sont temporairement suspendus. Cette décision intervient alors que l'approche de la période de soudure fait craindre des tensions sur l'approvisionnement et les prix. Le ministère du Commerce reconnaît que la production nationale demeure insuffisante pour satisfaire entièrement la demande.

Ce recul place toutefois l'exécutif devant une équation budgétaire délicate. La taxation devait contribuer à l'effort de réduction de 290 milliards d'ariary de dépenses fiscales engagé dans le cadre des exigences du Fonds monétaire international. En maintenant l'exonération afin de protéger le pouvoir d'achat et de garantir suffisamment de riz sur le marché, l'État renonce provisoirement à une partie des recettes attendues. Il devra désormais concilier cet impératif avec ses engagements budgétaires.

La situation intervient après plusieurs mois difficiles pour la riziculture malgache. Les cyclones Fytia et Gezani ont perturbé des bassins de production en début d'année. Dans le même temps, l'accumulation de stocks avait entraîné une baisse des prix. Madagascar reste fortement dépendant des approvisionnements extérieurs : plus de 800 000 tonnes avaient été importées l'année dernière. Pour le seul premier semestre de cette année, 408 667 tonnes étaient déjà entrées sur le territoire, selon la Direction générale des douanes.

La suspension fiscale ne signifie cependant pas une libéralisation totale des importations. La ministre du Commerce, Haingotiana Andriamadison, entend maintenir le dispositif d'encadrement instauré depuis mars. Les opérateurs doivent notamment effectuer une déclaration préalable permettant à l'administration de contrôler les volumes envisagés et d'éviter des arrivées excessives susceptibles de déstabiliser la production nationale.

Le gouvernement conserve ainsi son objectif de réduction progressive de la dépendance extérieure. La production nationale devrait dépasser 5 millions de tonnes en 2026, contre 4,7 millions l'année précédente, portée notamment par l'intensification agricole. Cette progression ne suffit pourtant pas encore à rendre le riz local pleinement compétitif. Mauvais état de certaines infrastructures routières, difficultés d'acheminement, spéculation et surenchères autour des importations continuent de peser sur la filière. À l'approche de la soudure, l'exécutif privilégie donc la sécurité de l'approvisionnement, quitte à différer une mesure fiscale initialement présentée comme un levier de soutien à l'autosuffisance alimentaire.

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AGOA : un nouveau sursis se dessine pour le textile et des milliers d'emplois

Mandimbisoa R. — 2026-08-10T05:59:45Z

Une bonne nouvelle pour Madagascar et les pays d'Afrique subsaharienne. Le Sénat américain a adopté ce week-end par un vote massif de 90 voix contre 6, le texte H.R. 6500 prolongeant l'African Growth and Opportunity Act (AGOA) jusqu'au 31 décembre 2028, sans modification des conditions actuelles. Ce régime préférentiel, qui offre un accès en franchise de droits au marché américain pour de nombreux produits des pays d'Afrique subsaharienne, dont ceux de Madagascar, constitue un pilier essentiel de l'économie malgache, particulièrement pour le secteur textile et de l'habillement.

L'AGOA a officiellement expiré le 30 septembre 2025. Face à ce vide juridique, le Congrès américain avait ensuite voté une prolongation temporaire d'un an, portant l'échéance au 31 décembre 2026, avec effet rétroactif. Cette mesure d'attente a permis de maintenir provisoirement les préférences tarifaires, mais elle laissait planer une forte incertitude sur l'avenir du dispositif au-delà de 2026. Le vote du Sénat du 8 août 2026, qui prolonge désormais le régime jusqu'à fin 2028, vient donc renforcer cette perspective de stabilité.

Ce texte avait déjà été adopté par la Chambre des représentants en janvier 2026 (340 voix contre 54). Il confirme le large soutien bipartisan dont bénéficie l'AGOA à Washington. Pour Madagascar, l'enjeu est considérable. Le secteur textile, principal bénéficiaire du dispositif, emploie directement plus de 100 000 travailleurs, majoritairement des femmes, dans les zones franches. En tenant compte des emplois indirects (transport, sous-traitance, services et commerce), ce sont plus de 500 000 personnes qui dépendent de cette activité. Certaines estimations du Groupement des entreprises franches et partenaires (GEFP) évoquent également autour de 90 000 emplois directement liés aux exportations sous AGOA, tandis que l'ensemble du secteur textile et de l'habillement représentait près de 180 000 emplois en 2025, et jusqu'à plus de 400 000 emplois directs et indirects selon d'autres sources.

Sur le plan économique, l'impact est tout aussi significatif. Les exportations textiles malgaches vers les États-Unis génèrent environ 700 millions de dollars de recettes en devises chaque année. En 2024, les exportations totales de Madagascar vers le marché américain s'élevaient à environ 733 millions de dollars, dont une part importante sous le régime AGOA. Sans ces préférences tarifaires et sans le maintien de la disposition du « Third Country Fabric » (TCF), qui permet d'utiliser des tissus provenant de pays tiers tout en bénéficiant de l'exonération de droits, le pays risquerait de perdre une part substantielle de sa compétitivité face aux producteurs asiatiques. Les industriels malgaches soulignent que la perte de l'AGOA pourrait entraîner la disparition de dizaines de milliers d'emplois directs et un choc social majeur.

Le texte adopté par le Sénat ne modifie pas les conditions actuelles, y compris le TCF, un élément crucial pour Madagascar qui ne dispose pas d'une production locale significative de fils et tissus synthétiques. Cette flexibilité a permis au pays de se positionner comme l'un des principaux fournisseurs africains de vêtements aux États-Unis. L'incertitude des mois précédents, après l'expiration de septembre 2025 et la prolongation d'un an jusqu'à fin 2026, avait déjà entraîné des mises en chômage technique (plusieurs milliers d'emplois) et un ralentissement des commandes.

La prudence reste cependant de mise. La Chambre des représentants, actuellement en congé, doit encore examiner la version du Sénat. La reprise des travaux est attendue début septembre. Ce n'est qu'après l'achèvement du processus législatif que le texte pourra être transmis à la Maison-Blanche pour signature présidentielle. Les acteurs économiques malgaches, notamment le GEFP, ont multiplié les démarches de plaidoyer à Washington ces derniers mois afin de défendre le maintien de ce régime préférentiel.

Pour Madagascar, la prolongation jusqu'en 2028 offre une fenêtre de visibilité relative dans un contexte international marqué par des tensions commerciales et une concurrence accrue. Elle permet de sécuriser des emplois formels, de préserver des recettes en devises essentielles à la balance commerciale et de maintenir l'attractivité du pays pour les investissements dans le textile. Au-delà des chiffres, il s'agit de protéger des centaines de milliers de familles qui dépendent de cette filière. Si le processus aboutit, la Grande Île disposera de deux années supplémentaires pour consolider ses positions et envisager de nouveaux investissements.

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La croissance tombe à 3 % face à une inflation qui menace d'atteindre 10,1 %

Mandimbisoa R. — 2026-08-08T05:53:53Z

L'économie malagasy s'achemine vers une fin d'année sous tension, entre une croissance moins dynamique qu'attendu et des pressions inflationnistes persistantes. Selon le Rapport sur la politique monétaire publié récemment par Banky Foiben'i Madagasikara (BFM), la croissance économique nationale est estimée à 3 % en 2026, alors que la Loi de finances rectificative (LFR) prévoit 3,8 %. Pour atteindre la prévision gouvernementale, une accélération de l'activité au second semestre sera nécessaire.

La situation des entreprises illustre cette fragilité. Au deuxième trimestre, l'activité des entreprises formelles est restée en recul. L'Indicateur synthétique des activités des entreprises (IAE) s'est établi à -5,3 %, contre -39,9 % au premier trimestre. Si la contraction s'est considérablement atténuée, elle touche encore la plupart des catégories d'entreprises. Seules les grandes entreprises ont enregistré un léger rebond au cours de la période.

À l'échelle de l'économie nationale, les signaux sont cependant plus encourageants. L'Indicateur infra-annuel d'activité économique (IIAE) a progressé de 4,8 % par rapport au trimestre précédent. En glissement annuel, l'amélioration reste toutefois modeste, à seulement 0,3 %. Les perspectives du troisième trimestre font apparaître une possible reprise de l'activité des entreprises formelles, principalement soutenue par les secteurs primaire et tertiaire. L'IAE est ainsi projeté à 17,5 %.

Cette reprise attendue risque néanmoins de se heurter à un obstacle majeur : l'accélération de l'inflation. Après s'être établie à 6,8 % à fin mars, la hausse des prix en glissement annuel a atteint 8,6 % en juin. L'inflation sous-jacente s'est, quant à elle, hissée à 11,4 %, traduisant des pressions qui ne se limitent pas aux composantes volatiles comme le riz et l'énergie.

Les projections pour la fin de l'année sont encore plus préoccupantes. BFM estime que l'inflation globale pourrait atteindre 10,1 % en décembre 2026, contre 9,3 % dans sa précédente prévision. Les prix du riz progresseraient de 7 %, ceux de l'énergie de 9,7 %, tandis que l'inflation sous-jacente atteindrait encore 11 %. En moyenne annuelle, l'inflation globale serait de 8,5 %.

Pour tenter de contenir cette poussée des prix, le Comité monétaire a décidé de relever le taux directeur de 12 % à 12,5 %. La mesure vise notamment à préserver la stabilité financière et à ramener progressivement l'inflation vers l'objectif de moyen terme fixé à 5 %.

Le pays conserve néanmoins des marges de résistance sur le front extérieur. Les réserves officielles de change ont atteint 3,676 milliards de dollars à fin juin, soit l'équivalent de sept mois d'importations. Durant le premier semestre, l'ariary s'est également apprécié de 7 % face au dollar et de 9,3 % face à l'euro.

Les prochains mois seront donc déterminants. Entre une activité des entreprises encore fragile, une croissance estimée à 3 % contre les 3,8 % inscrits dans la LFR et une inflation susceptible de dépasser 10 %, le défi sera de consolider la reprise sans laisser la hausse des prix éroder davantage le pouvoir d'achat et la dynamique économique.

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FMI-Madagascar : le gouvernement défend le gel des prix du carburant tout en poursuivant les négociations sur les financements

Mandimbisoa R. — 2026-08-06T06:17:00Z

Les discussions entre le gouvernement malgache et le Fonds monétaire international (FMI) restent ouvertes malgré le report de l'examen des programmes de financement du pays. Le ministre de l'Economie et des FInances, Herinjatovo Aimé Ramiarison affirme que les échanges avec l'institution de Bretton Woods se poursuivent dans un climat de dialogue, avec un seul point de divergence majeur : la suspension temporaire du mécanisme d'ajustement automatique des prix des carburants. Les autorités assurent vouloir convaincre leurs partenaires financiers que cette décision répond à une nécessité économique et sociale, sans remettre en cause les engagements pris dans le cadre des réformes structurelles.

En marge de la présentation du rapport de politique monétaire de Banky Foiben'i Madagasikara, organisée au Carlton à Anosy, le Grand argentier a tenu à rassurer sur l'état des relations avec le FMI. Selon lui, il ne s'agit nullement d'une rupture des négociations, mais d'un différend ponctuel nécessitant des discussions complémentaires. Le gouvernement entend ainsi fournir des explications détaillées sur les raisons qui l'ont conduit à suspendre l'application du mécanisme d'ajustement automatique des prix à la pompe.

Cette décision a toutefois eu des conséquences immédiates sur le calendrier des financements internationaux. Le Conseil d'administration du FMI devait examiner, le 17 juillet, les troisième et quatrième revues des programmes soutenus par la Facilité élargie de crédit (FEC) et la Facilité pour la résilience et la durabilité (FRD). Finalement, ce point a été retiré de l'ordre du jour, entraînant le report du décaissement de 183 millions de dollars initialement prévus pour soutenir le budget de l'État.

Pour le gouvernement, ce désaccord ne remet pas en cause l'ensemble des engagements pris avec le FMI. Le ministre souligne que Madagascar respecte la quasi-totalité des critères et repères structurels exigés dans le cadre des deux programmes. La question du carburant demeure, selon lui, l'unique sujet de désaccord entre les deux parties.

Le mécanisme d'ajustement automatique des prix figurait pourtant parmi les conditions préalables à la mise en œuvre des accords conclus avec le FMI. Son objectif consiste à répercuter progressivement les variations des cours internationaux du pétrole sur les prix à la pompe afin de limiter les charges supportées par le budget de l'État. Mais face à la flambée des prix mondiaux du pétrole provoquée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les autorités malgaches ont choisi de suspendre temporairement ce dispositif dans le cadre de l'état d'urgence énergétique.

Le gouvernement estime qu'une hausse immédiate des prix des carburants aurait des répercussions importantes sur l'ensemble de l'économie. Les coûts du transport, des produits de première nécessité et de la production augmenteraient rapidement, alimentant une inflation déjà préoccupante. Les autorités craignent également que cette situation ne fragilise le pouvoir d'achat des ménages et ne provoque des tensions sociales susceptibles de compromettre la dynamique actuelle de relance économique.

Dans cette optique, Madagascar prévoit de maintenir les prix des carburants à leur niveau actuel jusqu'à la fin de l'année 2026. Cette orientation est présentée comme une mesure exceptionnelle destinée à amortir les effets des chocs extérieurs. Le gouvernement précise qu'il ne renonce pas au principe de l'ajustement automatique mais souhaite simplement en différer l'application. Un retour progressif vers la vérité des prix est envisagé à partir de janvier 2027 afin de limiter les impacts économiques et sociaux.

Le FMI, de son côté, demande avant tout des garanties sur la soutenabilité financière de cette stratégie. L'institution souhaite connaître les modalités de financement des éventuelles subventions nécessaires pour compenser le gel des prix ainsi que les mesures prévues pour préserver l'équilibre budgétaire.

Pour répondre à ces préoccupations, le ministère de l'Économie et des Finances met en avant plusieurs leviers. Les autorités comptent renforcer les recettes fiscales, intensifier la lutte contre la fraude et la corruption fiscales, poursuivre la maîtrise des dépenses publiques et maintenir une politique d'endettement prudente. Ces efforts doivent permettre d'absorber le coût temporaire de la mesure sans compromettre la stabilité des finances publiques.

Parallèlement, le gouvernement entend accélérer plusieurs réformes structurelles, notamment dans le secteur de l'énergie. Le redressement de la Jirama ainsi que le développement des énergies renouvelables figurent parmi les priorités affichées afin de réduire progressivement la dépendance du pays aux centrales thermiques fonctionnant aux carburants importés.

Les autorités rappellent également qu'une délégation s'est déjà rendue à Washington afin de présenter ces arguments aux responsables du FMI. Si cette première démarche n'a pas permis d'obtenir un accord immédiat, Madagascar prévoit de poursuivre les discussions afin que son dossier puisse être inscrit à l'ordre du jour d'une prochaine réunion du Conseil d'administration prévue à la fin du mois d'août.

Le gouvernement souligne par ailleurs que les 183 millions de dollars attendus sont déjà intégrés dans les prévisions budgétaires nationales. Un nouveau report obligerait donc l'État à adapter sa gestion de trésorerie afin de garantir le financement des dépenses prioritaires.

Pour conforter sa position, Madagascar met également en avant les bénéfices économiques d'une politique de prévention des crises sociales. Les autorités rappellent qu'une étude du FMI estime qu'un dollar investi dans la prévention des conflits peut générer jusqu'à 103 dollars d'économies dans les pays ayant récemment connu des violences. Cet argument vient renforcer le plaidoyer du gouvernement en faveur d'un maintien temporaire des prix des carburants, considéré comme un instrument de stabilité économique et sociale.

Les prochaines semaines seront donc déterminantes pour l'issue des discussions. Si les deux parties poursuivent le dialogue, le gouvernement malgache reste persuadé que le caractère exceptionnel et temporaire du gel des prix, associé aux mesures de compensation budgétaire et aux réformes engagées, permettra de convaincre le FMI de poursuivre son appui financier tout en accompagnant la transition progressive vers un mécanisme d'ajustement des prix à partir de 2027.

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Importation directe de carburant : la HCC valide la nouvelle politique énergétique de l'État

Mandimbisoa R. — 2026-08-05T06:20:51Z

La Haute Cour Constitutionnelle (HCC) a déclaré conforme à la Constitution la loi n°2026-006 réorganisant certaines activités de l'aval pétrolier. Par cette décision rendue le 3 août 2026, les juges constitutionnels donnent leur feu vert à une mesure phare de la nouvelle politique énergétique de l'État : l'importation directe des produits pétroliers par une entité habilitée par l'État malagasy.

Cette réforme s'inscrit dans un contexte international marqué par les tensions persistantes au Moyen-Orient, qui continuent de perturber les marchés mondiaux de l'énergie et de faire peser des incertitudes sur l'approvisionnement en hydrocarbures. Pour un pays comme Madagascar, dont les besoins en carburant dépendent presque entièrement des importations, ces évolutions constituent un enjeu stratégique majeur.

Le gouvernement a décrété, en juillet 2026, l'état d'urgence énergétique afin de garantir la continuité de l'approvisionnement national et de préserver le fonctionnement des secteurs essentiels de l'économie. La création de ce mécanisme d'importation directe s'inscrit ainsi dans une nouvelle politique énergétique. L'Etat souhaite renforcer la souveraineté énergétique du pays, sécuriser les approvisionnements et réduire la vulnérabilité du pays face aux crises internationales.

En confiant à une entité habilitée par l'État un rôle central dans l'importation des hydrocarbures, la loi maintient l'ouverture du secteur aux opérateurs privés. Les activités de stockage, de transport et de distribution demeurent accessibles aux titulaires de licences, lesquels seront toutefois appelés à s'approvisionner prioritairement auprès de cette entité publique. La HCC considère que cette organisation est proportionnée au regard de l'objectif recherché c'est-à-dire garantir la sécurité énergétique du pays sans remettre en cause la liberté d'entreprendre.

La loi prévoit également un mécanisme de continuité. Si l'entité habilitée venait à ne plus être en mesure d'assurer ses missions, les autres opérateurs seraient autorisés à reprendre directement les importations afin d'éviter toute rupture d'approvisionnement. La Cour a validé le dispositif d'accès régulé aux infrastructures stratégiques, estimant qu'il respecte les droits des opérateurs tout en répondant aux impératifs de service public.

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